Islamic finance in Europe (37)

Continuation

For some instruments, there is an open discussion as to whether they are Shari’ah-compliant.

1.4.1 PROFIT AND LOSS-SHARING (PLS) CONTRACTS

Islamic doctrine considers PLS contracts to be closer to the dictates of the Shari’ah.

Being based on risk participation, they are not only halal (Shari’ah-compliant).

Also PLS contracts preferable to other types of contracts.

The most used contracts are those of medieval origin, namely those involving:

-      mudarabah;

-      and musharakah.

The musharakah contract was used in the Middle Ages to facilitate the joint ownership:

-      of property (sharika al-milk);

-      or of a commercial enterprise (sharikat al-’aqd).

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (36)

Ardı

1.4 ƏSAS MALİYYƏ ALƏTLƏRİ

İslam maliyyə industriyasında geniş çeşiddə maliyyə alətləri mövcuddur.

Bu maliyyə alətləri Şəriətə uyğundur.

Həmin maliyyə alətlərinin xüsusiliyi ondan irəli gəlir ki:

-      onların aid olduqları müqavilələr İslamın ənənəvi fiqhi doktrinaları tərəfindən qəbul olunur;

-      həmçinin, onlar ənənəvi maliyyə sövdələşmələrinə uyğundurlar.

Beləliklə, onlar Şəriətin əhkamları ilə uyğunluq təşkil edirlər.  

Bu maliyyə alətləri əsasən iki növə ayrılır:

-      mənfəətin və zərərin bölüşdürülməsi alətləri və qeydli müqavilələr;

-      həmçinin “sukuk” kimi tanınan, istiqrazlara oxşar maliyyə sertifikatları.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (36)

Continuation

1.4 THE MAIN FINANCIAL INSTRUMENTS

The Islamic finance industry has developed a wide range of financial products.

These financial products are Shari’ah-compliant.

To ensure that they meet this specification:

-      they make use of contracts acceptable under traditional Islamic legal doctrine;

-      and also adapt conventional financial contracts.

Thus, they comply with the tenets of the Shari’ah.

There are two main types of product:

-      profit and loss sharing instruments (PLS) and mark-up contracts;

-      financial certifi cates that are similar to bonds, which are known as “sukuk”.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (35)

Ardı

Müəllif yazır ki:

Mənfəət konsepsiyası özündə:

-      qazanc;

-      və zərər

risklərinin bölüşdürülməsi ideyasını ehtiva edir.

Bu:

-      sahibkarlığın;

-      və sərvətin yaranmasının

rəmzi kimi çıxış edir.

Halbuki, bu, idealda İslam banklarının əsaslanmalı olduqları:

-      mənfəətin bölüşdürülməsi;

-      və zərərin bölüşdürülməsi

sistemi üçün təməl hesab olunur.

Təcrübədə, bu növ müqavilələr ikinci dərəcəli rol oynayır.

Risk bölgüsü prinsipi bölmə 1.4-də təhlil olunan müqavilə razılaşmaları əsasında həyata keçirilir.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (35)

Continuation

The author writes that:

The concept of profit involves the idea of sharing the risks of both:

-      gains;

-      and losses.

It symbolizes:

-      entrepreneurship;

-      and wealth creation.

Although this is the foundation of the:

-      profit-sharing;

-      and loss-sharing

system on which Islamic banks should ideally be based.

In practice, this kind of contract plays only a secondary role.

This risk-sharing principle is implemented through a series of contractual arrangements which are analysed in Section 1.4.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (34)

Ardı

Müəllif yazır:

İslam istehsalda kapitalın malik olduğu rolu tanıyır.

Hərçənd ki, Qurani-Kərim pulun pulla qazanılmasını qadağan edir.

Eyni zamanda pulun:

-      real aktivlərin ticarəti üçün;

-      və mənfəət yarada bilən fəaliyyətlərin həyata keçirilməsi üçün

istifadə olunnasına icazə verilir.

Borclar:

-      onlara görə alınan faizlərin investisiyadan əldə olunan mənfəət və ya zərərdən asılı olduğu;

-      və müəyyən olunan faiz dərəcəsinin real iqtisadi fəaliyyətin nəticəsinə mütənasib şəkildə dəyişdirilə bilinəcəyi

halda icazəli hesab olunur.

İslam buna daha çox, “faiz gəliri” kimi deyil, “mənfəət” kimi baxır.

Hansı ki, bu, özünün əxlaqi və ədalətli mahiyyətinə yaxındır.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (34)

Continuation

The author writes:

Islam recognizes the role capital plays in production.

Although the Quran forbids the creation of money by money.

At the same time, it does allow money to be used:

-      for trading tangible assets;

-      and for conducting business which may generate profits.

Loans are permitted:

-      if the interest is linked to the profit or loss obtained from the investment

-      and if the predetermined rate is replaced with a profit commensurate with the result of a real economic activity.

For Islam, it is “profit” rather than “interest”.

That is closer to its sense of ethics and fairness.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (33)

Ardı

Müəllif qeyd edir:

İslamın faiz ödənişlərini qadağan etməsi İslam iqtisadiyyatının geniş çərçivəsində başa düşülməlidir.

Bu, sələmçiliyə qarşı doktrinadan daha üstün bir şeydir.

İslam maliyyəsi İslam iqtisadi sisteminin ümumi kontekstinə aşağıda sadalanan müxtəlif elementləri uyğunlaşdırır.

Burada sosial həmrəylik və cəmiyyətə aidlilik iqtisadi qaydaların formalaşdırılmasında təməl dəyərlərdir.

Müqavilə öhdəliklərinin:

-      ədalət;

-      və toxunulmazlıq

prinsipləri təmin olunmuşdur.

Beləliklə, maliyyə əməliyyatları ilə real iqtisadi fəaliyyət arasında səmərəli əlaqə mövcuddur.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (33)

Continuation

The author notes:

The Islamic prohibition on paying interest has to be considered in the wider framework of the Islamic economy.

This is much more than just a doctrine against usury.

Islamic finance fits different following elements into the general context of the Islamic economic system.

Here social solidarity and belonging to the community are core values in the creation of an economic order.

Principles of:

-      equity;

-      and inviolability

of contractual obligations are ensured.

Thus, there are effective links between financial transactions and real economic activity.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (32)

Ardı

Müəllif yazır:

Takaful şirkəti fondu idarə edən tərəf kimi fəaliyyət göstərir.

Bu, agent müqaviləsidir.

Burada mükatat hər hansı müsbət qalıqda pay kimi müəyyən olunur.

Bu, takaful fondu ilə həyata keçiriən ödənişlər arasındakı fərqdən ibarətdir.

Fondlara investisiya qoyuluşu adətən şəriətə uyğun müqavilələr əsasında həyata keçirilir.

Xüsisilə də bu, mudarabahdan ibarətdir.

Qurani-Kərim tərəfindən qadağan olunanlara həmçinin əsasən:

-      tütün;

-      pornoqrafiya;

-      slahlar;

-      alkoqol;

-      donuz əti;

-      və qumar

ilə bağlı olan haram fəaliyyətlər daxildir.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (32)

Continuation

The author writes:

The takaful company acts as the manager of the fund.

 There is an agency contract.

A remuneration is seen as a share in any surplus.

This being the difference between the takaful fund and any payments made.

Funds are usually invested on the basis of Shari’ah-compliant contracts.

Particularly, those featuring mudarabah.

Prohibitions under the Quran also include haram (forbidden) activities, which are primarily related to:

-      tobacco;

-      pornography;

-      arms;

-      alcohol;

-      pork;

-      and gambling.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)