Avropada İslam maliyyəsi (77)

Ardı

Əlavə olaraq, Fransada sukuk üzrə qeyri-rezident investorlara ödənilən kompensasiya məbləği vergidən azaddır.

Burada təklifin Fransa və ya başqa ölkə qanunvericiliyi ilə tənzimlənməsindən asılı deyildir.

2010-cu ilin iyulunda Fransa hökuməti sukukun emissiyasını asanlaşdırmaq məqsədilə qanunvericiliyə bir sıra dəyişikiklər etdi.

Bu dəyişikliklərlə:

-      ikiqat rüsum;

-      əmlakdan kapital gəliri üzrə vergi ödənişi

aradan qaldırıldı və əmlak agentlərini tənzimləyən qaydalar təkmilləşdirildi.

2011-ci ilin iyununda Fransa ilk dəfə İslam depozit sxeminə keçidə şahidlik etdi.

Bu yeni model mövcud ənənəvi bankların birində İslam pəncərəsi vasitəsilə yaradıldı.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (77)

Continuation

In addition, the compensation paid to non-resident sukuk investors is exempt from withholding tax in France.

It regardless of whether an offering is governed by French law or the laws of another country.

In July 2010, the French government made certain amendments to its laws in order to facilitate sukuk issuances.

The amendments removed:

-      double stamp duty;

-      the payment of a capital gains tax on property;

-      and streamlined the regulations governing estate agents.

In June 2011, France witnessed the introduction of the first Islamic deposit scheme.

This new model operated via the Islamic window of an existing conventional bank.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (76)

Ardı

Son illərdə Fransanın tənzimləmə institutları ölkədə İslam maliyyəsinin təşviq edilməsi istiqamətində bir sıra addımlar atmışlar.

İlk təşəbbüs 2008-ci ilin iyul ayında elan edildi.

Bu təşəbbüs Fransada İslam maliyyəsinin inkişafı istiqamətində əhəmiyyətli dərəcədə:

-      vergi

-      və tənzimləmə

islahatlarını ehtiva edirdi.

Daha dəqiq desək, bu dəyişikliklər:

-      Fransa tənzimləyici bazarına sukukun listinqinin daxil edilməsi;

-      İslam maliyyəsi əməliyyatlarının vergiyə cəlb olunması rejimi;

-      və az da olsa Fransa qanunvericiliyi islahatları

ilə əlaqədar idi.

Bu dəyişikliklərə görə, sukuk emitentlərinin vergi məqsədləri üçün ödədiyi kompensasiyalar ənənəvi istiqraz təklifi üzrə faiz ödənişləri ilə eyni tutulmuş və vergiyə cəlb olunan gəlirdən çıxılmışdır.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (76)

Continuation

In recent years, the French regulatory authorities have taken a number of steps to encourage Islamic finance in the country.

The first initiative was announced in July 2008.

That initiative involved significant:

-      tax

-      and regulatory

changes aimed at boosting Islamic finance in France.

More specifically, these changes were related to:

-      the admission to listing of sukuk on a French regulated market;

-      the tax treatment of Islamic financial transactions;

-      and, to a lesser extent, reforms of the fiducie (French trust).

Under these changes, compensation paid by sukuk issuers is, for tax purposes, treated just like the interest on a traditional bond offering and is deductible from taxable income.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (75)

Ardı

O vaxtdan bəri, Fransanın maliyyə bazarlarının tənzimləyicisi olan “Autorité des marchés financiers” (AMF):

-      Şəriət yönümlü investisiya fondlarına

-      və sukukun qeydiyyatına

imkan verən iki istiqamət təsis etdi.

Beləliklə, Paris Qiymətli Kağızlar Birjası (the Bourse de Paris):

-      suskuk seqmentini yaratdı

-      və:

o   murabahah

o   sukuk

o   icarə

o   həmçinin istisna

ilə bağlı dörd vergi tənzimlənməsini bəyan etdi.

Bu, vergi məsələləri üzrə ənənəvi maliyyə məhsulları ilə uyğunluğu təsdiq edir.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (75)

Continuation

Since then, the French financial markets regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF), has issued two positions allowing:

-      Shari’ah compliant investment funds

-      and sukuk listings.

As such, the Bourse de Paris (Paris stock exchange):

-      has created a sukuk segment

-      and four tax regulations have been published relating to:

o   murabahah

o   sukuk

o   ijarah

o   and istisna’.

These confirm a parity of tax treatment with conventional financial products.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (74)

Ardı

2.4 AVROPADA İSLAM MALİYYƏSİ

Əvvəlki bölmədə qeyd olunduğu kimi, Avropada İslam maliyyəsinin ümumi həcmi hələ ki, məhduddur.

Hərçənd ki, burada ölkələr arasında əhəmiyyətli fərqlər mövcuddur.

Bu məqam aşağıda veriləcək ölkə hesabatlarında aydın şəkildə təqdim olunur.

2.4.1 FRANSA

Fransada İslam maliyyəsinin inkişafı Fransa hökumətinin ciddi dəstəyi ilə başa gəlmişdir.

Onlar bu ölkədə sözügedən maliyyə münasibətləri üçün uyğun və münbit şərait yaratmışlar.

Paris EUROPLACE şəhərlərin maliyyə mərkəzləri kimi rolunu təşfiq edən təşkilatdır.

2007-ci ilin dekabrında bu institut İslam Maliyyəsi Komitəsini təsis etmişdir.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (74)

Continuation

2.4 ISLAMIC FINANCE IN EUROPE

As mentioned in the previous section, the overall magnitude of Islamic finance is still limited in Europe.

With there being some notable difference between countries.

This point clearly demonstrated by the country reports presented below.

2.4.1 FRANCE

The development of Islamic finance in France is attributed to strong support by the French authorities.

They have built an appropriate and friendly environment for such finance in this country.

Paris EUROPLACE is the organisation that promotes the city’s role as a financial centre.

In December 2007, this institute established the Islamic Finance Commission.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Avropada İslam maliyyəsi (73)

Ardı

Halbuki:

-      Avropa Parlamenti

-      və Avropa İttifaqı Şurası

tərəfindən Ödəmə qabiliyyəti üzrə II Təlimatın (əsasən sığorta şirkətləri üçün kapital adekvatlığı regimi) mümkün qəbulu İslam sığorta şirkətlərinin:

-      ödəmə qabiliyyəti

-      və risk idarəetməsi

qaydalarına riayət etməklə bağlı qabiliyyətlərini sınağa çəkə bilər.

“Riskin konsentrasiyası” ilə bağlı tənzimləmə tələbləri İslam sığorta təhcizatçılarından müxtəlkif aktivlər dəsti üzrə uğurla diversifikasiya olunmuş pertfelə sahib olmağı tələb edə bilər.

Şəriət yönümlü imkanların xüsusi yurisdiksiyalar üzrə məhdudluğu buna nail olmaqla bağlı çətinliklər yarada bilər.

Buna baxmayaraq, Avropada İslam maliyyəsinin vüsət alması ilə bu məhdudluq səngiyə bilər.

Avropa Mərkəzi Bankının tədqiqat işindən

(Müəlliflər: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)

Islamic finance in Europe (73)

Continuation

However, the possible adoption of the Solvency II Directive (essentially a capital adequacy regime for insurance firms) by:

-      the European Parliament

-      and the Council of the European Union

could also challenge the ability of Islamic insurers to meet:

-      solvency

-      and risk management

guidelines.

The regulation’s concern about “concentration risks” may require Islamic insurance providers to have a portfolio that is sufficiently diversified across and within different asset classes.

This would be difficult to achieve, given the scarcity of Shari’ah-compliant solutions in specific jurisdictions.

Nonetheless, this scarcity should subside as Islamic finance gains momentum in Europe.

From the research paper of European Central Bank

(Authors: F.Mauro, P.Caristi, S.Couderc, A.D.Maria, L.Ho, B.K.Grewal, S.Masciantonio, S. Ongena and S.Zaher)